ETF實物交易機制 (In-Kind Trade)

很多人問，ETF 在公開市場上買賣，怎麼不會如果股票一樣，產生溢價Premium以及 折價 (discount) ，原因就出現在ETF獨特的［實物交易機制］，這個機制讓ETF 幾乎價格與淨值保持相同。

「實物申購」便是交付一籃子股票以交換「一定數量」之ETF。

ETF 當市價(Price)高於淨值(NAV)，大型劵商就可以在市場中買入一籃子股票(與ETF 成分相同)，並將這一籃子股票 在初級交易市場中(卷商與ETF發行公司交易市場)交換成ETF ，並賣出此交換後ETF。  以上流程將創造出新的ETF，使得ETF在外流通量增加。

「實物買回」便是以「一定數量」之ETF換回一籃子股票。
ETF 當市價(Price)低於淨值(NAV)，大型劵商就可以在市場中買入ETF，並將這ETF 在初級交易市場中(劵商與ETF發行公司交易市場)一籃子股票 ，並賣出此交換後一籃子股票 。
以上流程將減少ETF數量，使得ETF在外流通量減少

前述申購與買回程序及ETF價格與淨值之關係如下圖：

資料來源：台灣證券交易所＆ Morningstar Website